（原标题：东吴期货筹办所策略早参｜油市供应担忧重燃，夜盘再糟拉涨！原油系商品后市如何走？）

股指：底部震憾；玄色系板块：短期补库带动反弹；动力化工：地缘热度加重推高油价；有色金属：有色涨跌互现；农家具:短期有望反弹

2023

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股指：底部震憾

股指。昨日市集大幅调遣，IM2409波及跌停。挂钩中证500和中证1000的雪球家具参预密集敲入区间，导致贴水进一步加深。近期资金大幅流入沪深300ETF，昨日沪深300ETF不绝放量，大盘股相抗争跌，小盘股跌幅较大。短期来看，市集穷乏进取驱动，展望延续底部震憾走势，耐性恭候市集企稳。

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玄色系板块：短期补库带动反弹

螺卷。钢材价钱窄幅震憾，最近跟着前期下落风险开释，原材料需求有所好转，也对钢材价钱有一定援手。不外总的钢材需求如故偏弱的，宏不雅予以的预期也一般，短期反弹的空间或有限。

铁矿。本期铁矿发运和到港王人环比下降，但季节性来看并不低。需求端，铁水回升重叠钢厂还有少许补库援手需求。供需和高基差对价钱暂时有一定援手，但钢材年后的需求预期一般，展望铁矿盘面震憾为主。

双焦。双焦价钱震憾为主，焦炭现货价钱握稳，供需两弱，随从成材波动。焦煤供应略有下降，同期蒙煤通关有所回落，但左近春节后期更多需要热心供给端的开释，展望短期反弹空间有限，节后有走弱的压力。

玻璃。玻璃主要随从纯碱，沙河周末产销较高，有部分经销商运行拿货，补库也带动了价钱高涨，展望短期盘面震憾偏强运行。年后高供应的压力也会自满。

纯碱。纯碱主力合约波及涨停，现货端个别企业重碱出厂上调200元/吨，近期碱厂挺价意愿较强，卑鄙企业企业运行联贯补库，同期供应端也有所扰动，展望短期纯碱价钱偏强运行，中期由于高供应的压力仍在，价钱还有回落的压力。

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动力化工：地缘热度加重推高油价

原油。尽管基本面疲软，油价昨天一度涨超80好意思元，主要由于供应风险增多。也门胡塞武装对好意思国军用货轮发动热切，好意思军对胡塞8个军事缱绻进行打击。除了中东之外，乌克兰使用无东说念主机热切了俄罗斯波罗的海口岸的燃料出口终局，好意思国寒潮形成的减产仍在不绝。这些突发成分股东油价短期上行，关连词基本面将握续组成牵累成分，提出择机高空。

沥青。1月第3周行业数据自满沥青真金不怕火厂开工率下降，成交有所好转。厂库大幅下降社库小幅增多。老本端油价隔夜走高，展望短线或偏强震憾。

LPG。现时中东供应端有所收紧，对外盘价钱有所援手，然需求端并未有骨子改善，价钱难以援手涨势从而转跌。国内现货价钱走弱将对盘面形成一定的压制。但筹商到本轮下逾期基差已缓缓扩大，盘面不绝深跌空间相对有限，且跟着供应收紧，展望盘面可能筑底反弹。

PX。原油老本有所援手，价钱要点上移，供需面环比好转，现在PX供需双强，PXN底部援手举座偏强，2023年12月中国PX入口69.28万吨，较上月减少9.46万吨，跌幅12.02%。2023年1-12月累计入口量为909.63万吨，较昨年同期减少148.61万吨，降幅为14.04%。策略提出：中永恒逢低作念多，或作念多PXN利润，底部多单已有盈利提出不绝握有。

PTA。新疆中泰PTA总产能120万吨，安装周末重启出料，该安装12月底因故泊车，PTA负荷或再度上行，对PX需求有一定援手，现在供需面环比恶化对盘面加工费并不可带来告成的压缩，举座老本驱动强于供需面，价钱随从老本上行反弹样式之中，价钱小花式式走强。策略提出：多PX空TA价差套利篡改操作，单边中永恒逢低作念多，随从PX寻找低多契机。

MEG。乙二醇夜盘重返4600元/吨，现在显性库存延续去库样式，凭证本周密港预告量来看，展望口岸库存很难再度累库，举座来看下方援手平安，若去库样式延续，价钱则不错复制前期12月份以来的三波近似涨势。好意思国寒潮握续影响部分当地企业阶段性泊车。策略提出：中永恒单边如故所以逢低多配为主，现在EG05短期在波及4800操纵际遇显然阻力，提出在4800-4900操纵部分止盈离场后多单握有，59正套逻辑看守。

PVC。延续横盘走势，近期盘面呈减仓态势，资金离场不雅望较多，另一方则因为盘面窄幅整理的期价波动区间令参与度较低，举座价钱穷乏一定引导，现货方面价钱依旧窄幅震憾，波动幅度50元/吨以内。后市成品企业无间休假，现货需求则愈加低迷。策略提出：前期底部多单止盈离场不雅望，热心3-5反套逻辑。

甲醇。鄙人游节前备货、运脚高涨、MTO安装可能追忆以及入口减量等成分的影响下，甲醇出现了阶段性的偏强反弹，但供应压力偏大和需求季节性下滑的弱点基本面样式并未取得根人性扭转。筹商到限气竣事后供应和入口量的追忆以及节后煤价淡季的到来，可待看厚心扉充分消化后再高位进空2405合约。

聚烯烃。跟着寒潮炒作竣事以及原油端下滑，聚烯烃价钱再度下落。由于靠近产能的压力，重叠卑鄙迟迟莫得买货作为，PP如故能化品种里偏空配的品种。PE举座矛盾不大，短期内多单还可不绝握有，但由于左近春节作念多窗口期裁汰，上方高度偏严慎。05L-P价差已膨胀至800+以上，正经者可部分落袋止盈。由于PE强于PP的样式并未改变，可待回调后再度买入。

棉花。节前补库，卑鄙需求边缘握续改善，纺织企业的开机率回升，成品库存握续下降，市集心扉乐不雅。同期，棉花加工企业套保意愿弱，仓单注册程度逾期于往年同期，驱动盘面进取建树基差。然而，棉花不绝进取空间有限。一方面，不绝进取靠近套保盘压力；另一方面，需求回暖握续性仍具有较大不深信性。策略上，严慎追涨。

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有色金属：有色涨跌互现

铜。宏不雅心扉欠安，铜价震憾运行。宏不雅面，市集悲不雅心扉延迟，举座上组成压力。基本面，本周参预节前备货期，据调研存在备货不足预期的可能，周一社库不绝累增，展望铜价看守偏弱震憾。

铝/氧化铝。铝价震憾运行，热心库存变化。氧化铝方面，据Mysteel调研了解，贵州某氧化铝厂前期由于矿石供应不足有停产磋议，但为保险现存长单执行，将停产磋议展期至2月初执行，广西某氧化铝企业停产磋议已运行执行，预估影响一周操纵。国产矿不足的问题预期在春节后将从容缓解，短期如故是收尾氧化铝供应的主要成分，在供应问题贬责前现货展望如故偏紧，展望短期看守震憾运行，中期跟着产能的开释展望价钱将走弱。电解铝周一库存仍出现小幅去库，但去库趋势握续放缓，卑鄙开工将跟着春节的左近从容走弱，但总体累库偏慢，短期或对价钱形成一定援手，展望铝价偏弱震憾为主。

镍。供需宽松样式难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。不锈钢震憾偏强。一方面，印尼镍矿战略端扰动预期增强，原料端价钱企稳；另一方面，节前补库需求重叠春节前后钢厂磨砺休假，市集心扉乐不雅。短期来看，钢价易涨难跌，然而需求端未有显然改善预期，钢价上方空间或有限，严慎追多。风险点：印尼镍矿战略

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农家具:短期有望反弹

油脂。昨日国内油脂小幅回调，但隔夜好意思豆和好意思豆油再度走强。主要因原油高涨，以及生物柴油需求预期增多。因此展望油脂这波行情在春节前仍有反弹空间。另外，这波油脂反弹棕榈油是领头羊，因此豆棕，菜棕价差会进一步收缩。

豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，获利面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据看守不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，重叠国内供需双弱的样式，豆菜粕要点束缚下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，重叠入口糖源无间到港，市集阶段性供应充裕，与此同期，现货市集上，最近终局询价增多，举座成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，交易商及终局节前备货的需求援手近期现货成交有所回暖，展望短期内糖价在6300点隔邻震憾。

生猪。昨日生猪走出商品中较大涨幅，03盘面高位震憾，收盘13855点。春节备货心扉拉动，朔方惜售心扉走强，南边白条订单数增多，铺张宰杀较好，现货小幅高涨，股东毛猪现货价钱高涨。世界地区均价看守至7.1元/斤操纵震憾。市集行将参预一年中最更生的阶段，宰杀厂开工率不绝进步，朔方杀年猪及终局渠说念备货需求将对卑鄙需求形成提振，举座来看，短期供需错配来带的驱动有限，进取空间较为有限，风险点在于春节带来的需求提振超预期。