本文起首：期间商学院 作家：陈佳鑫

起首|期间投研

作家|陈佳鑫

裁剪|郑少娜

自10月初获路孚特B-的ESG评级以来，海普瑞（002399.SZ/09989.HK）本年已得到多家机构的ESG评级，但不少机构予以的评级/评分有所下调。

当作一家A+H股上市药企，海普瑞是各人肝素产业链龙头之一，业务隐秘肝素产业链、大分子 CDMO 和转变药物畛域。自2021年起，海普瑞已长入四年表现环境、社会及管治论说（下称“ESG论说”）。

期间投研提神到，本年年头，海普瑞的一家外洋子公司碰到了电信哄骗，所涉金额较大，约为9000万元，暴露馅海普瑞部分外洋子公司存在内端正度不完善、推论不到位的情形。

除措置问题外，环保方面，连年来海普瑞能耗密度、无益烧毁物量捏续攀升的姿色也需要关切。

对于评级变动的情况，海普瑞向期间投研示意，连年公司在多家第三方机构ESG评级相对踏实，举座仍处于中等偏上水平。改日公司将捏续完善ESG责任体系，提高ESG照料科学化、轨范化水平。

同花顺自大，收尾10月30日，海普瑞股价报收11.35元/股（前复权），总市值为166.54亿元。

本年以来多家机构下调评级/评分

新浪ESG评级中心自大，本年以来，已有多家第三方评级机构对海普瑞进行ESG评级，包括路孚特（对海普瑞ESG评级为B-，下同）、标普（20+）、中证指数（BBB）、国证指数（A）、商谈融绿（A-）、中诚信（BBB+）、秩鼎（AA）、华证（BBB）、妙盈（BB）。

举座来看，海普瑞的ESG评级处于同业中等偏上水平，其中，国证指数、商谈融绿、秩鼎予以的ESG评级较高，其他机构予以的评级多为中等水平。

不外，需要提神的是，本年不少机构下调了海普瑞ESG评级/评分，如路孚特、国证指数、中诚信、秩鼎。

其中，路孚特将海普瑞的ESG评分由2024年第二季度的60.1分下调至第三季度的55.6分；国证指数则将海普瑞的ESG评级由2023年第三季度的AA级及下调至2024年第一季度的A级；中诚信将海普瑞的ESG评级由2024年第一季度的A级及下调至2024年第二季度的BBB级。

电诈事件显现内控舛讹

在海普瑞被调低评级前，年头其外洋子公司曾碰到电信哄骗。

本年1月15日，海普瑞发布公告称，其全资子公司Techdow Pharma Italy S.R.L.（下称“天谈意大利”）不久前碰到非法团伙电信哄骗，涉案金额约1170余万欧元（约合东谈主民币9000万元）。该公告并未表现案件戒备情况。

后续的孤独第三方探望公告修起了事件的经过，2023年12月13日，天谈意大利总司理收到了来自哄骗事件嫌疑东谈主冒充其上级的邮件，示意公司筹谋一项玄妙收购，为幸免信息透露，恳求天谈意大利进行协助并应完全守密。从2023年12月13日到2024年1月3日，天谈意大利总司理又经受到了哄骗事件嫌疑东谈主的多轮雷同，并在未经审批和讲演公司其他东谈主的情况下安排了逾越1170万欧元的付款。

案件发生后，证监会出具的《对于对海普瑞药业集团股份有限公司弃取责令改正顺次的决定》自大，经查，海普瑞部分外洋子公司在银行账户及网上银行的日常照料、资金付款的授权及审批、里面资金调拨等方面存在里面端正轨制不完善、推论不到位情形。证监会条目海普瑞全面梳理里面端正轨制、历程、推论中存在的问题和风险点。

尽管电信哄骗事件暴露馅海普瑞在公司措置上的舛讹，但该公司及实控东谈主在事发后赶紧弃取了救济顺次。

当先，海普瑞在事发后不久便发布公告，对投资者尽到实时风险奉告的义务。随后建筑了孤独第三方探望小组，对电信哄骗事件进行孤独法证探望，并发布相应探望收尾公告。

此外，本年3月14日，实控东谈主亦先行垫付涉案金额等额资金（约9000万元）给海普瑞，保险了其他鼓励权益。

能耗密度、无益烧毁物量捏续攀升

除公司措置（G）维度的风险外，海普瑞环境（E）维度的部分目的变化亦需警惕。

2023年ESG论说自大，海普瑞2023年的总能源奢侈量为1.64亿千瓦时，同比减少10%。不外，2023年海普瑞的“能耗密度（能耗/营业收入）”反呈高涨趋势。

如图表2所示，2023年海普瑞的营收达54.46亿元，同比减少了23.94%，但能耗密度从2022年的254.42千瓦时╱万元营收高涨至2023年的300.93千瓦时╱万元营收，已长入三年攀升。

海普瑞向期间投研示意，2023年因行业市集环境变化，天然公司能耗完全数下落，但公司营业收入同比降幅大于能耗降幅，因此能耗密度同比略有普及。

温室气体排放方面存在访佛的情况。2023年海普瑞的总温室气体排放量为5.59万吨二氧化碳当量，同比减少4%，延续2022年以来的下落趋势；但2023年总温室气体排放量密度不降反升，如图表3所示。

且值得提神的是，在销售畛域下落的布景下，2023年海普瑞产生的无益烧毁物仍络续增长。如图表4所示，2023年无益烧毁物产生量接近180吨，同比增长18.6%；无益烧毁物密度更是同比增长56.4%。两名堂的连年来捏续攀升。

海普瑞向期间投研解说称，公司2023年度无益烧毁物排放密度同比高涨，原因在于受外洋工场当地烧毁物分类口径的变化，某类烧毁物由2022年的无害烧毁物在2023年重新分类为无益烧毁物。

提出：落实节能减排顺次，加强内控推论力

连年来，海普瑞已弃取了一些节能减排顺次，如2023年年报自大，海普瑞条目全体职工推论养成节能降耗的民俗，顺手关灯、拔插头；将厂区内悉数普通的节能灯更换为 LED 灯，开采购置方面购买节能环保开采；厂区内多绿化种常青树及常青草；对于能耗大的开采随时调整动手工况，达到节能降耗的目的。

但联系顺次的效用并未反应在数据上，海普瑞的能耗密度、无益烧毁物量等目的仍呈高涨趋势，在顺次落实方面或力度不及。

期间投研提出海普瑞可将节能减排奏效纳入联系照料东谈主员绩效窥探体系中，提高节能减排能源，将联系顺次落到实处。

此外，海普瑞下属企业繁密，且不少漫衍在外洋，照料上存在一定难度。上述外洋子公司碰到电信哄骗，恰是由于子公司高管绕过相应审批历程平直向对方汇款导致，若严格推论审批历程，或可幸免归天。

期间投研提出海普瑞在后续加强对环节岗亭职工的内控培训，总公司按期核查是否存在违法姿色，将内端正度落实列为要点责任之一，加强职工的合规意志。

（全文2338字）

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