作家 | 王璐，剪辑 | 魏佳

成立15年的B站，终于赶在CEO陈睿应允的日子，盈利了。

11月14日，B站发布三季报，总营收73亿元，同比增长26%，诊治后净利润2.4亿。

在2023年Q4财报电话会上，B站董事长兼CEO陈睿曾许愿：有信心在2024年Q3实现诊治后运牟利润转正，何况开动盈利。这一次，B站杀青了我方的诺言。

外界看好B站源于高质料实质、PUGC模式、浓厚社区氛围和高用户粘性，认为其能在实质创作、会员付费以及告白变现等方面带来遐想空间。2019年时，B站试图通过破圈和平衡各部分营收，将自身盘子作念大，但随之而来的是亏空扩大，被外界质疑社区文化变味。到了2021年底，B站提倡2024年实现盈亏平衡的意见，并作出一系列诊治。干涉2024年后，前两个季度亏空大幅镌汰，直到Q3实现盈利。

B站是若何作念到的？它的盈利，具备可抓续性吗？

最大元勋是一款代理游戏

一家公司想从亏钱变为赢利，无外乎两种方式，一是增多收入，二是压缩本钱。

咱们先来看收入这一端。

B站的收入主要分四块：升值处事（直播+大会员，28亿）、告白（21亿）、游戏（18亿）、IP孳生特别他（6亿）。本年Q3，它们别离孝顺了总收入（73亿）的38%、29%、25%和8%。

升值处事仍然是B站的第一大收入开端，但游戏是这一季度B站能够盈利的第一大元勋，收入同比增幅高达84%。

B站在财报中发挥，游戏业务发达杰出，是因为一款叫作念《三国：谋定宇宙》的SLG游戏（Simulation Game，策略类游戏）。

咱们简便科普下SLG游戏：它属于比较零散的游戏门类，性情是硬核、小众、难上手，但高氪金度和长效人命周期是两大上风。一位游戏行业的资深东谈主士对「定焦One」示意，“这类游戏环球通吃，一直是爆发型黑马选手，杰出代表有《率土之滨》和《三国志·策略版》”。

《三国：谋定宇宙》是一款以三国期间为配景的多事业交游策略手游，于本年6月底在B站独家上线，发达不俗：

在B站游戏运营历史上最快达到十亿活水；上线初期登上iOS畅销榜前三；上线第一周眩惑数百万用户下载；S3（第三个赛季）上线今日重返iOS畅销榜第二......

一位SLG资深玩家告诉「定焦One」，和其他的SLG游戏比较，《三国：谋定宇宙》的止境之处在于不肝不氪不锁卡，“庸俗来说，玩家想要升级一个建筑或者铺路，要么需要天天像上班一样花时候，要么需要掏钱，而这款诞生了一键秒升、自动铺路功能，抽卡价钱也比同类SLG低廉许多。”

图源 / 《三国：谋定宇宙》手游官方微博

不啻一位游戏从业者认为，这款游戏属于本年的圈内小爆款，自己质料可以的同期给B站带来了增长。在Q2时，它刚上线就有爆发的势头，助力B站游戏收入同比增长13%，到了Q3，增幅赓续进步。

需要防御的是，这是一款独家代理游戏，而非B站自研。

B站在起家时是靠代理游戏，单季度游戏业务营收一度能占到总营收的近80%，其中《FGO》是代表性爆款，随后B站开动鼎力自研，烧了几十亿，但一些形状浅尝辄止，不算告捷。如今，再次靠着代理之路爆发。

陈睿曾在Q2财报电话会上提到，《三国：谋定宇宙》形状的立项是在2022年，它不是一个未必的决定，是历程几年永恒念念考去作念的游戏品类年青化的一个决定。这是B站接下来尝试新游戏的一个主要念念路。

在生意模式上，一位业内东谈主士对「定焦One」发挥，代理刊行平台庸俗会先给游戏研发方一笔签约费，游戏上线后，在扣掉iOS和安卓系统分红后，代理刊行平台和研发方再进行分红，具体比例每家王人不太一样，一般为8:2，其中代理刊行平台占大头。比较自研游戏，毛利率会相对低一些。

接近B站的知情东谈主士小米示意，代理游戏的研发品性和谐和权限王人要看外部谐和方的情况与格调，不仅需要平台具备一些生意洽谈才能，还需要一定的命运。

比较腾讯、网易、TapTap等国内比较大的游戏刊行平台，B站不论是代理如故自研，主如果在二次元游戏上占据着上风，而《三国：谋定宇宙》是B站首款SLG游戏。小米以为，在非二次元游戏领域，B站的告捷训导和参考案例并未几。

不外，到现在为止，《三国：谋定宇宙》的发达还可以。

告白业务保抓增长

B站实现盈利的第二大元勋是告白。

财报娇傲，B站Q3告白收入21亿，同比增长28%，是第二大收入开端。

如今的告白收入，一定进程上承载着B站的增长意见。

B站的高粘性用户和UP主的创作才能，一度让它被外界视为各大音视频平台里粉丝里最值钱的平台，这也给B站的告白业务带来了遐想空间。但加入太多告白，会影响用户使用体验，因此B站坚抓不作念贴片告白，取舍通过开屏告白、双列信息流等相对低效的告白变现方式。

如何作念好社区生态和生意化间的平衡，一直困扰着B站，为了提高天花板，它遴荐了升级花火平台、上线Story模式等方式。

本年Q3，B站如何让告白增长？

COO李旎在财报电话会上袒露，B站“一横N纵”的策略莫得变，“一横”指的是平台基建，钦慕用户体验，坚抓多屏多场景策略，比如有首页信息流、联系保举搜索、PC和Pad端口；优化投放链路，镌汰客户投放门槛，其中买通花火（B站推出的接洽UP主与品牌主的谐和平台）+升起（B站的实质实验加热器用，快速将实质曝光给感意思的用户），提高花火商单比例等。“N纵”是发力垂直行业的科罚有筹划。

简言之，B站通过在站内蛊卦更多场景和便利举措，眩惑告白主。

从告白主数目来看，本年Q3，游戏、电商、数码家电、聚积处事、汽车排在前五，考验、母婴、文旅等新兴行业告白主同比增长超100%。李旎还提到，后果告白增速接近50%。

跟着B站告白收入的变多，如故有部分用户反映，在一定进程上影响了自肉体验。

资深B站用户亦然中腰部UP主的萌儿示意，近一年她明显嗅觉到B站告白变多，“诚然没爱优腾抖快时常，但多样告白类型王人有，体验感受损。”

大约，在发力告白的同期，B站还需要进一步优化社区用户体验。

值得防御的是，游戏和告白，王人是高毛利率的业务。尽管财报里未给出明确的数据，但有一些研报可动作参考。浙商证券曾测算过B站在2022年的告白业务毛利率为48%；游戏方面，国盛证券数据指出，本年上半年游戏版本合座毛利率为68%，不外B站主要为代理刊行游戏，毛利率可能会略有镌汰。

合座来看，B站Q3毛利润同比高涨76%，达25.5亿元；毛利率从前年同期的25%上升至34.9%。

赓续限度开销

再来看省钱的部分，这是助力B站盈利的第三个原因。

B站Q3操办开支为26亿元，同比增多2%，波动不大，主要分为三块：销售及营销开支（12亿）、一般及行政开支（5亿）、研发开支（9亿）。

从2023年Q1起，B站把盈亏平衡视为与用户增长雷同紧要的意见，开动严格控费，三项开支均有明显着落。历程一系列东谈主员和操办策略诊治之后，本年以来，B站的行政用度和研发用度王人相对踏实，唯有销售用度变动相对较大。

具体到Q3，B站的销售用度同比增长21%，主如果因为独家代理授权游戏的开销，但因为研发用度同比减少15%，一增一减对消了一大部分。

只不外，历程了一年多的诊治，B站想要赓续压缩用度的空间也曾不大，但好音讯是，在严格控费的前提下，B站保住了用户界限。

2024年Q3，B站日均活跃用户达1.07亿，日均使用时长106分钟，均创历史新高；落幕Q3，2.51亿用户成为B站的“认真会员”，第12个月留存率踏真的80%；本年近270万UP主在B站取得收入，其中通过告白和升值处事取得的总收入同比增长24%，UP主通过充电取得的总收入同比增长超400%。

合座数据可以，不外从业者认为，内部有些数据值得深挖。以UP主的充电策画为例，萌儿示意，诚然充电总收入出现了同比400%的高增长，但需要看基数，“之前充电收入正本就一般，且对充电策画产生作用的UP主并非一齐，有9成签了MCN公司，其余1成为头部UP主，对中腰部和万粉以上的UP主，影响不大。”

综上，游戏和告白业务的高速增长，在拉高收入的同期也带来了高毛利，另外皮用度上仍然限度出色，总体算下来，B站实现了诊治后的净利润2.4亿元，这亦然B站自2018年上市以来，初度季度盈利。

盈利可抓续吗？

单季度盈利仅仅个开动，外界趣味的是，盈利是否具备可抓续性？

凭据财报和电话会议实质，告白和游戏是B站已往发力的重心。

率先看告白业务，B站通过优化告白产物和效力等要领，使得Q3告白收入增多，到了Q4，还有双11这么的节点助力，这让B站对告白收入充满信心。

李旎在财报电话会上袒露，本年双11，B站带货GMV同比增长卓越150%，带货UP主数目同比也增长了接近80%，为所处事行业带来了超50%的新客率，双11技艺B站告白收入同比增长近50%。

再看游戏业务。

B站给《三国：谋定宇宙》定下的意见是长线运营，B站还在11月中旬开启了该游戏的第四赛季运营。一位游戏行业的资深东谈主士示意，SLG这类游戏人命周期很长。“它属于赛季轨制，制作方可以通过改进赛季、加入多种样貌延伸游戏时候，眩惑玩家充值。”

他进一步补充，市面上这类游戏大多王人是在上线后，历程时候千里淀回本收益，而非一些二次元游戏动辄一周回本，比如《无限的拉格朗日》在上线期时，由于被同期一款主推游戏占据了营销资源，数据可以但发达较平，但上线一年后，该游戏数据还一直保抓踏实，自后又历程一番实验后，胜仗爆了。

图源 / 《无限的拉格朗日》官方微博

小米也认为，在《三国：谋定宇宙》的带动下，B站在Q4的游戏收入应该会保抓上升。

但过了Q4，B站财报走向如何，还有待不雅望。

“市集大环境导致品牌的投放如故抓严慎格调，且告白受季节性要素影响较大，每年Q4有大促等特定节点加抓，到了淡季，告白收入的走势还不好说。”一位投资东谈主示意。

游戏业务上，从业者认为，现在B站濒临的最大问题是自研还在等爆款。

据了解，B站游戏部门分为自研刊行和代理刊行两条线，王人向陈睿请教。

小米示意，当下阶段，代理游戏为B站游戏孝顺着完全收入。可征集到的公开信息也娇傲，B站的自研刊行游戏有《斯露德》《伊露希尔：星晓》《摇光录：浊世公主》三款，以及少许未公开新作。从已出头游戏的数据来看，它们距离爆款王人有一定距离，且有部分形状书记停服。反不雅代理游戏，已有至少三款现款牛，《FGO》《碧蓝航路》《三国：谋定宇宙》。

从业者认为，如果B站靠两条腿步碾儿，游戏便能稳住。诚然B站可以靠纯代理奉养我方，但从业者以为这么的模子并不完备，“关于很有吸金才能的形状，代理平台讲话权相对较弱，导致代理模式讳饰不踏实性，左券临期时，存在不成镇定续约的概率。为了维系研发方，平台也会作念出多样竭力。”小米示意。

不管若何，这个Q3关于B站来说仍然有着里程碑式的真理。短期之内ManBetX全站客户端下载，B站可以松语气了。